近期，監(jiān)管約談多家信托公司控制地產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模引起業(yè)內(nèi)關(guān)注。監(jiān)管層對個(gè)別信托公司的約談警示中，重點(diǎn)提出了五大要求：一是增強(qiáng)大局意識，嚴(yán)格落實(shí)“房住不炒”的總要求，嚴(yán)格執(zhí)行房地產(chǎn)市場調(diào)控政策和現(xiàn)行房地產(chǎn)信托監(jiān)管要求；二是提高風(fēng)險(xiǎn)管控水平，確保業(yè)務(wù)規(guī)模及復(fù)雜程度與自身資本實(shí)力、資產(chǎn)管理水平、風(fēng)險(xiǎn)防控能力相匹配；三是提高合規(guī)意識，加強(qiáng)合規(guī)建設(shè)，確保房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展；四是要求控制業(yè)務(wù)增速，將房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)增量和增速控制在合理水平；五是要求提升受托管理能力，積極優(yōu)化房地產(chǎn)信托服務(wù)方式，為房地產(chǎn)企業(yè)提供專業(yè)化、特色化金融服務(wù)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著監(jiān)管層對過熱的房地產(chǎn)信托采取嚴(yán)厲的措施，未來房地產(chǎn)信托規(guī)模增速或?qū)⒂兴陆怠?/p>

　　上半年房地產(chǎn)類占比近四成 

　　用益數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年房地產(chǎn)類集合信托成立規(guī)模為3791.39億元，環(huán)比下降1.04%。但占比來看，仍在首位，約占總規(guī)模的39.31%。分月來看，上半年房地產(chǎn)類信托成立規(guī)模在3月達(dá)到頂峰后開始趨于下降。6月集合信托成立規(guī)模為1402.17億元，環(huán)比下降12.75%，同比下降25.68%。從投資領(lǐng)域來看，房地產(chǎn)類集合信托成立規(guī)模仍占比最高，為622.80億元，環(huán)比下降10.73%，同比下降12.71%。

　　某信托研究員認(rèn)為，上半年房地產(chǎn)類集合信托占比近四成的主要原因有三點(diǎn)：一是房企仍然有強(qiáng)烈的通過信托渠道融資的需求，尤其是在其他融資渠道并不順暢的環(huán)境下；二是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)是信托公司重要的業(yè)務(wù)收入來源，雖然信托公司都在探索很多創(chuàng)新業(yè)務(wù)，但從經(jīng)營效益的角度來看，新業(yè)務(wù)的利潤空間、投入產(chǎn)出比，短期內(nèi)很難比得上傳統(tǒng)業(yè)務(wù)；三是房地產(chǎn)信托產(chǎn)品經(jīng)過十幾年來的發(fā)展，已經(jīng)成為部分投資者較為青睞的投資產(chǎn)品之一，甚至出現(xiàn)了一些專買房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的投資者。

　　分析人士表示，在信托業(yè)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型期，房地產(chǎn)信托構(gòu)成了信托行業(yè)管理規(guī)模的重要支撐點(diǎn)，短期內(nèi)難以出現(xiàn)明顯的下滑。但隨著5月中旬的“23號文”的出臺，監(jiān)管層對過熱的房地產(chǎn)信托采取嚴(yán)厲的措施，未來房地產(chǎn)信托規(guī)模增速或?qū)⒂兴陆怠?/p>

　　監(jiān)管推動信托積極轉(zhuǎn)型 

　　5月17日，監(jiān)管下發(fā)“23號文”，對信托公司開展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)提出嚴(yán)格要求。近日，監(jiān)管又約談部分信托公司，針對房地產(chǎn)業(yè)務(wù)提出前述五大要求，進(jìn)一步提升受托管理能力，積極優(yōu)化房地產(chǎn)信托服務(wù)方式。

　　一位接近監(jiān)管的人士表示，這些措施要求有助于遏制當(dāng)前房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)過快增長的態(tài)勢，有助于推動信托公司回歸本源、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、有效轉(zhuǎn)型，促進(jìn)房地產(chǎn)市場的平穩(wěn)健康發(fā)展。今后，銀保監(jiān)會將會對信托公司的警示指導(dǎo)作為一項(xiàng)常態(tài)化工作，根據(jù)房地產(chǎn)市場發(fā)展變化情況，及時(shí)開展政策吹風(fēng)，推動信托公司沿著正確軌道穩(wěn)健發(fā)展。

　　用益研究員喻智認(rèn)為，房地產(chǎn)信托下半年的規(guī)模或?qū)⑹照@在一定程度上遏制了行業(yè)亂象，進(jìn)一步去地產(chǎn)企業(yè)融資杠桿，提升房地產(chǎn)企業(yè)融資門檻。隨著“23號文件”被有效執(zhí)行，且執(zhí)行力度、標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一，各信托公司將在同一個(gè)起跑線上競爭，資源會向?qū)嵙^強(qiáng)的房企集中，這就會使房企進(jìn)一步分化，強(qiáng)者獲取資金的效率和融資利率將更有優(yōu)勢。