丁根
12月份前兩周（12月1日~12月11日），不銹鋼期貨價格一路小幅波動、趨高調整；在第三周（12月14日~12月18日），不銹鋼期貨價格急劇攀升，高峰值已恢復至11月份最高價位以上；之后，不銹鋼期貨價格開始震蕩下行。不過，總體來看，12月份以來不銹鋼期貨價格仍然呈現出較為明顯的上升趨勢。
不銹鋼期貨價格震蕩調整
總體趨高
監測數據顯示，12月18日（上周五），不銹鋼主力合約的收盤價、最高價和最低價分別為13965元/噸、13995元/噸和13765元/噸，較11月底（11月30日）的對應價格分別上漲650元/噸（升幅4.88%）、530元/噸（升幅3.94%）和500元/噸（升幅3.77%）。這表明，本輪價格上漲基礎比較牢靠，總體上合乎情理，但是價格沖高暫時已經見頂，接下來，震蕩走低的可能性比較大。參見2020年（1月2日~12月19日）不銹鋼期貨主力合約價格走勢圖。
截至12月21日下午3時，不銹鋼主力合約的當天收盤價、最高價和最低價分別為13995元/噸、14095元/噸和13730元/噸，成交102741手。其中，收盤價較前一交易日結算價上漲75元/噸，上漲0.54%。不銹鋼2103、不銹鋼2105、不銹鋼2104及不銹鋼2106的收盤價分別為14000元/噸（上漲0.76%）、13765元/噸（上漲0.81%）、13890元/噸（上漲0.73%）和13635元/噸（上漲0.70%）。
在現貨市場，不銹鋼價格整體積極探漲，終端詢盤積極，但接單比較謹慎。由于生產成本上升，不銹鋼價格水漲船高。短期內，不銹鋼價格或將繼續在觀望中偏強整理運行。
庫存方面，由于不銹鋼廠家貨源陸續到達市場，而期盤價格波動較大，市場采購有觀望傾向，致使庫存量小幅上升。其中，300系不銹鋼庫存量為29.38萬噸，環比上升0.17%；200系不銹鋼庫存量為8.88萬噸，環比上升9.1%。
產量方面，據統計，11月份不銹鋼總產量高位持穩，但300系不銹鋼產量為134萬噸，環比下降5.6%。12月份，不銹鋼排產量與11月份持平，200系不銹鋼產量或將繼續增加。
上游鎳價小跌之后大幅回升
進入12月份，滬鎳期貨價格先降后升：第一周（12月1日~12月4日）價格小幅回落；第二周（12月7日~12月11日）價格暴漲，且其漲幅之大與價格之高都是今年以來前所未有的；第三周（12月14日~12月18日）價格登頂之后高位震蕩，且上升之勢沒有改變。
監測數據顯示，12月11日，滬鎳主力合約的收盤價、最高價和最低價分別為129250元/噸、130880元/噸和124170元/噸，較12月4日的對應價格分別上升11500元/噸（升幅9.77%）、12600元/噸（升幅10.65%）和7760元/噸（升幅6.67%）。
12月18日（上周五），滬鎳主力合約的收盤價、最高價和最低價分別為131530元/噸、132100元/噸和128900元/噸，較11月底（11月30日）的對應價格分別上漲9570元/噸（升幅7.85%）、8500元/噸（升幅6.88%）和8500元/噸（升幅7.06%）。
這表明，滬鎳期貨本輪價格上漲基礎非常堅固牢靠，價格上漲仍未見頂。接下來，價格可能還將進一步震蕩走高。參見2020年（1月1日~12月21日）滬鎳期貨主力合約價格走勢圖。
本周一（12月21日），滬鎳期貨價格震蕩上升，幅度很大。截至12月21日下午3時，滬鎳主力合約當天收盤價、最高價及最低價分別達到133050元/噸、133570元/噸和129360元/噸，成交736995手。其中，收盤價較前一交易日結算價上漲2320元/噸（上漲1.77%）。鎳2102、鎳2104、鎳2105及鎳2101的收盤價分別為132740元/噸（上漲1.72%）、133200元/噸（上漲1.83%）、133280元/噸（上漲1.76%）和132190元/噸（上漲1.49%）。
現貨市場方面，上游鎳價格大幅飆漲。其主要原因包括：印尼礦價上漲和菲律賓礦山發貨季節性下降；國內需求量大，供不應求；宏觀面的特殊因素、政策支持和對新能源前景的看好；國內鎳現貨價格低于LME（倫敦金屬交易所）價格已有半年之久，且幅度較大。因此，可以說鎳資源的價格在近期內難以尋找利空點，總體震蕩上行之勢將繼續。
不銹鋼市場成交回暖
國內經濟景氣指數持續回升，部分宏觀經濟數據超預期，基本面總體表現穩中改善，不銹鋼市場成交回暖，鎳需求前景看好。鎳市方面，歐美寬松政策加碼等宏觀利好推動鎳價升至高位，高鎳生鐵雖漲價不易，但成交重心也切實在觸底抬升。鋼廠預期開工率保持穩定，鎳市消費穩定，進口量受限，國內庫存處于年度低位，趨向利多。12月國內300系不銹鋼廠繼續減產幅度有限，后期鎳礦供應將日益緊張。加之國內鎳鐵廠陸續減產，鎳價短期仍將保持強勢。
因此，上游原料價格的上漲導致了不銹鋼廠生產成本的上升。生產成本對不銹鋼行情的利好勢必形成持續支撐。綜上所述，筆者預計短期內不銹鋼期貨價格總體將繼續維持震蕩上行之勢。
《中國冶金報》（2020年12月25日 03版三版）
