張豐睿

　　春節(jié)之后，在鋼材需求持續(xù)萎靡的情況下，鐵礦石價格卻一波三折地走出了自己獨特的風格，一路飆漲的價格在此前也引發(fā)了政策面的持續(xù)關(guān)注。在各部門的共同努力下，鐵礦石春節(jié)后飆漲的價格得到了有效控制，并出現(xiàn)一定回落。但隨著時間步入3月份，鐵礦石價格又出現(xiàn)大幅上升趨勢，鐵礦石期貨主力2205合約價格從2月25日最低點655元/噸上漲至3月7日最高的874.5元/噸，短短7個交易日，價格就暴漲33.5%。與此同時，山東港口PB粉（皮爾巴拉混合礦）價格也再次突破1000元/噸的大關(guān)，最高達到了1020元/噸。在目前鋼材現(xiàn)實需求持續(xù)偏弱的情況下，預(yù)計鐵礦石價格的漲勢很難繼續(xù)下去，預(yù)計后期鐵礦石價格將承壓運行。

　　首先，在目前原燃料價格持續(xù)拉漲的情況下，鋼廠的利潤被大幅壓縮。據(jù)統(tǒng)計，華東地區(qū)螺紋鋼和熱軋卷板現(xiàn)貨的即期利潤已經(jīng)分別較3月初的440元/噸和740元/噸下降了310元/噸和460元/噸，基本處于近兩年的相對低位。根據(jù)對鐵礦石需求和鋼廠利潤的相關(guān)性分析來看，兩者的相關(guān)性還是比較高的。因此，在鋼廠鋼材利潤被大幅壓縮的過程中，后期鐵礦石需求很難再有較大幅度增加。另外，根據(jù)3月15日國家統(tǒng)計局公布的各項宏觀數(shù)據(jù)，雖然各項宏觀指標均有向好發(fā)展的苗頭，但房地產(chǎn)行業(yè)的情況依舊不樂觀。今年1月~2月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資額為14499億元，同比增長3.7%；房屋新開工面積為14967萬平方米，同比下降12.2%；商品房銷售面積為15703萬平方米，同比下降9.6%。新開工面積和銷售面積這兩個衡量房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展水平的重要指標均還是明顯負增長，這或許將使得鋼材實際消費水平持續(xù)處于低位，進一步影響鐵礦石需求處于低位。除了鐵礦石的實際需求后期或?qū)⒊掷m(xù)處于低位，預(yù)計后期鐵礦石的投機需求也將處于低位。今年2月9日，國家發(fā)展改革委價格司、國家市場監(jiān)管總局價監(jiān)競爭局聯(lián)合約談了有關(guān)鐵礦石資訊企業(yè)，要求其提供發(fā)布信息的事實來源，同時要求不得編造發(fā)布虛假價格信息，不得捏造散布漲價信息，不得哄抬價格。2月17日，國家發(fā)展改革委價格司、國家市場監(jiān)管總局價監(jiān)競爭局赴山東省青島市開展聯(lián)合監(jiān)管調(diào)研，全面了解了青島港鐵礦石庫存變化，并調(diào)取了庫存增長較快的企業(yè)名錄。同時，要求部分鐵礦石貿(mào)易企業(yè)釋放過高庫存、盡快恢復(fù)至合理水平，并提供近期鐵礦石庫存變化、買進賣出的具體時間、數(shù)量和價格等詳細情況，配合核查是否存在囤積居奇、哄抬價格等違法違規(guī)行為。2月23日，國家發(fā)展改革委又一次約談港口，研究提高港口鐵礦石周轉(zhuǎn)效率、防范鐵礦石囤積居奇的方案。種種情況顯示，國家對于鐵礦石市場高度關(guān)注，預(yù)計后期市場若再次出現(xiàn)明顯的投機情況，國家相關(guān)部門必將再次出手，打擊市場投機情緒，使鐵礦石市場回歸正常運行。

　　其次，預(yù)計后期鐵礦石的供應(yīng)端將出現(xiàn)明顯增加。隨著時間進入第2季度，海外天氣變動對于鐵礦石供應(yīng)端的影響將明顯減弱，且后期對市場的供應(yīng)將逐步增加。另外，雖然第1季度海外天氣因素對于鐵礦石供應(yīng)端有一定影響，但是從四大礦山公布的2022年產(chǎn)量指導(dǎo)目標來看，季節(jié)性因素對于鐵礦石供應(yīng)端的影響均有考慮在內(nèi)。因此，海外天氣因素對于鐵礦石供應(yīng)端的實際影響有限，更多的還是市場炒作。再者，今年《政府工作報告》指出，要增強國內(nèi)資源生產(chǎn)保障能力，加快油氣、礦產(chǎn)等資源勘探開發(fā),完善國家戰(zhàn)略物資儲備制度，保障初級產(chǎn)品供給，保持物價水平基本穩(wěn)定。全國政協(xié)委員，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會黨委書記、執(zhí)行會長何文波提交了《關(guān)于實施“基石計劃”提升我國鐵素資源保障能力的提案》。全國兩會后，各地立即有了響應(yīng)。筆者從遼寧省鞍山市千山區(qū)獲悉，全國最大單體鐵礦山地下開采項目——鞍鋼礦業(yè)的西鞍山采選聯(lián)合項目前期各項準備工作已經(jīng)完成，各類審批手續(xù)加快推進，2022年將全面開工建設(shè)。西鞍山鐵礦位于千山區(qū)西南7公里處，是東鞍山鐵礦的西延部分，兩礦體相連，估算鐵礦石儲量為16.8億噸，是目前國內(nèi)尚未開發(fā)的資源儲量最大、稟賦最好的單體鐵礦山。預(yù)計隨著“基石計劃”的向前推進，鐵礦石供應(yīng)端將更加有保障。

　　再次，美國聯(lián)邦儲備委員會（下稱美聯(lián)儲）于3月16日宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間25個基點到0.25%~0.5%。這是美聯(lián)儲自2018年12月份以來首次加息。隨著美聯(lián)儲首次加息的開始，海外市場開啟了全面的加息周期，雖然美聯(lián)儲加息初期對于大宗商品價格影響不是很大，但從長期來看，美聯(lián)儲的加息對大宗商品市場是明顯的利空因素，在大背景下，預(yù)計鐵礦石期貨也將難以幸免。