今年以來(lái)，人民幣升值的強(qiáng)烈預(yù)期鞏固了境外投資者加倉(cāng)人民幣資產(chǎn)的信心。截至昨日A股收盤(pán)，北向資金凈流入34.28億元，連續(xù)9個(gè)交易日凈流入。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著匯率走強(qiáng)、資本流入趨勢(shì)增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的利好明確，“股債匯”三牛可期。

　　“操縱說(shuō)”遭打臉

　　美國(guó)財(cái)政部去年8月單方面宣布將中國(guó)列為“匯率操縱國(guó)”，遭到中方、經(jīng)濟(jì)學(xué)界和權(quán)威國(guó)際機(jī)構(gòu)的普遍反對(duì)。

　　國(guó)際貨幣基金組織當(dāng)月發(fā)表對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)與政策進(jìn)行年度分析評(píng)估的“第四條款磋商報(bào)告”時(shí)，重申人民幣匯率水平與經(jīng)濟(jì)基本面基本相符，并不存在明顯高估或低估。

　　外交部發(fā)言人耿爽在昨日例行記者會(huì)上強(qiáng)調(diào)，中國(guó)本來(lái)就不是匯率操縱國(guó)，美方的最新結(jié)論符合事實(shí)以及國(guó)際社會(huì)共識(shí)；中國(guó)是一個(gè)負(fù)責(zé)任的大國(guó)，曾多次重申不會(huì)搞競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值，沒(méi)有也不會(huì)將匯率作為工具來(lái)應(yīng)對(duì)外部擾動(dòng)；中國(guó)將堅(jiān)定不移地深化匯率市場(chǎng)化改革，繼續(xù)完善以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　截至記者昨日發(fā)稿，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率今年以來(lái)已分別上漲1.17%、1.1%，在此期間美元指數(shù)上漲1.01%，低于人民幣匯率漲幅。因?yàn)槭袌?chǎng)供需在決定價(jià)格方面扮演著更重要角色，人民幣匯率的強(qiáng)勢(shì)反彈打臉了“操縱說(shuō)”。

　　“股債匯”三牛可期

　　持續(xù)發(fā)酵的樂(lè)觀市場(chǎng)情緒及漲勢(shì)，令北向資金繼續(xù)流入A股。

　　“人民幣匯率與資本流動(dòng)之間的影響是相互的，北向資金的加快流入使得人民幣的需求量增加，也起到推高人民幣匯價(jià)的作用。”中信證券研究所副所長(zhǎng)明明稱，匯率是股市領(lǐng)先指標(biāo)，從去年12月以來(lái)匯市與股市雙提振的表現(xiàn)上來(lái)看，二者之間的同向性仍然聯(lián)系緊密。

　　“一方面，兩者面對(duì)的影響因素重疊部分較大；另一方面，一致的風(fēng)險(xiǎn)情緒也會(huì)對(duì)兩者產(chǎn)生影響，增加聯(lián)動(dòng)性。”明明進(jìn)一步表示，從人民幣匯率與上證50、中證500以及創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)性上來(lái)看，人民幣匯率與中證500以及創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)性更強(qiáng)，反映出中小企業(yè)受到基本面以及風(fēng)險(xiǎn)情緒因素的影響更為明顯。

　　站在全球角度，國(guó)際投資者對(duì)人民幣資產(chǎn)的配置比例仍有較大增長(zhǎng)空間。瑞銀投資研究部首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示，目前中國(guó)國(guó)債收益率在3%左右，仍比許多國(guó)家高，隨著人民幣匯率的企穩(wěn)回升，將有助于吸入更多外資。

　　匯豐前海證券研究部總經(jīng)理孫瑜表示，預(yù)計(jì)今年外資配置A股將穩(wěn)步增長(zhǎng)。中國(guó)是一個(gè)產(chǎn)業(yè)配套齊全的國(guó)家，A股行業(yè)分布完整，而且還處于估值洼地；科創(chuàng)板的推出讓越來(lái)越多新經(jīng)濟(jì)公司選擇在A股上市……這些因素都將帶來(lái)很大的配置吸引力。

　　莫尼塔研究首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生表示，目前海外負(fù)利率資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)11萬(wàn)億美元，依然處于高位，在全球債券總市值中的占比超過(guò)20%，而中國(guó)還保有正常的貨幣政策空間，且經(jīng)濟(jì)保持相對(duì)較高增速。總而言之，人民幣資產(chǎn)收益率在全球“越看越正”。