丁根
10月中旬以來至12月初，不銹鋼期貨價格持續(xù)快速震蕩下行。12月6日，不銹鋼期貨價格終于止跌并尋求回漲，似乎是要迎來觸底反彈的行情。
下行探底7周 不銹鋼價格尋求回升
監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2024年12月6日，不銹鋼期貨主力合約2501的最高價、最低價和收盤價分別為12925元/噸（漲幅為0.70%）、12815元/噸（跌幅為0.16%）和12850元/噸（漲幅為0.12%）。12月9日下午收盤，不銹鋼期貨主力合約2501的最高價、最低價和收盤價分別為13025元/噸（漲幅為0.77%）、12860元/噸（漲幅為0.35%）和12925元/噸（漲幅為0.58%），其中收盤價較上一交易日結算價上漲55元/噸（漲幅為0.43%）。截至12月10日凌晨1時收盤，最新價漲到13110元/噸，較上一交易日結算價上漲160元/噸，漲幅達到1.24%，顯示出強勁的價格反彈勢頭。
在現(xiàn)貨市場，不銹鋼價格總體呈現(xiàn)陰跌之勢。據(jù)監(jiān)測，12月6日，廣東佛山市場304熱軋卷板價格下跌50元/噸，304五尺熱軋卷板價格為12650元/噸～12950元/噸；304冷軋卷板價格無變化，304四尺冷軋卷板價格為12850元/噸～13800元/噸，304五尺冷軋卷板價格為12900元/噸～13900元/噸。同日，江蘇無錫市場304熱軋卷板價格下跌50元/噸，304五尺熱軋卷板價格為12500元/噸～12800元/噸；304冷軋卷板價格下跌50元/噸～100元/噸。其中，304四尺冷軋卷板價格下跌100元/噸，價格為12750元/噸～13100元/噸；304五尺冷軋卷板價格下跌50元/噸～100元/噸，價格為12800元/噸～13200元/噸。
12月9日，佛山市場304熱軋卷板和304冷軋卷板價格均無變化。同日，無錫市場304冷軋卷板價格無變化；304五尺熱軋卷板價格為12450元/噸～12750元/噸，下跌50元/噸。
庫存方面，據(jù)統(tǒng)計，12月5日，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存為94.99萬噸，周環(huán)比上升1.40%。其中，冷軋不銹鋼庫存總量為59.97萬噸，周環(huán)比上升0.67%；熱軋不銹鋼庫存總量為35.02萬噸，周環(huán)比上升2.68%。
總體弱勢下 滬鎳價格震蕩調(diào)整
10月中旬之后，滬鎳價格快速震蕩回落。在11月上旬后期小幅反彈之后，滬鎳價格又開始下滑并在月中之后震蕩回升。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，12月9日，滬鎳主力合約開盤價為126520元/噸，盤中最高價為127990元/噸，最低價為126410元/噸，收盤價為127000元/噸，收盤價 較上一交易日結算價上漲1720元/噸，漲幅為1.37%，成交量為121618手。
在現(xiàn)貨市場，據(jù)統(tǒng)計，12月9日，長江綜合1號鎳價為127250元/噸～130250元/噸，均價為128750元/噸，較上一交易日上漲1300元/噸；長江現(xiàn)貨1號鎳價為127200元/噸～130400元/噸，均價為128800元/噸，較上一交易日上漲1350元/噸；廣東現(xiàn)貨鎳價為129150元/噸～129550元/噸，均價為129350元/噸，較上一交易日上漲700元/噸。
積極因素累積增多 宏觀經(jīng)濟持續(xù)改善
國內(nèi)方面，一系列存量政策和增量政策協(xié)同發(fā)力，積極因素累積增多，社會預期持續(xù)改善。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1月—10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長1.9%，實現(xiàn)利潤總額同比下降4.3%，營業(yè)成本同比增長2.3%，營業(yè)收入利潤率同比下降0.34%。10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降10.0%。
11月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.3%，比10月份上升0.2個百分點，中國綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.8%，與10月份持平。其中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應商配送時間指數(shù)高于臨界點，原材料庫存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)低于臨界點。這表明，我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動總體繼續(xù)擴張，且制造業(yè)擴張步伐小幅加快。由于市場需求景氣水平在回升，企業(yè)生產(chǎn)活動進一步加快，原材料供應商交貨速度隨之加快，主要原材料庫存量也較10月份下降。不過，企業(yè)用工景氣度有所回落。
11月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.4個百分點，月環(huán)比由下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.1%；全國工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降2.5%，月環(huán)比下降0.1%。1月—11月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降2.1%，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降2.2%。
國外方面，美國近日公布11月份非農(nóng)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)反彈態(tài)勢，失業(yè)率有所上升，非農(nóng)數(shù)據(jù)喜憂參半。
12月中旬之后不銹鋼價格或探漲回升
現(xiàn)階段，鎳供應過剩格局未改，現(xiàn)貨市場總體活躍度不高，鎳市場成交情況較為平淡，鎳價承壓，震蕩運行造成影響。
不銹鋼現(xiàn)貨需求端無明顯變化，但不銹鋼廠高產(chǎn)狀態(tài)持續(xù)，庫存依舊維持高位。隨著原料價格走低，不銹鋼成本支撐力度減小，會對其價格恢復上行造成不利影響。
盡管基本面由弱勢格局主導，市場對減產(chǎn)反應也不及預期，不銹鋼行情在很長時間內(nèi)總體弱勢難改，但是就目前情況來看，由于一系列增量紅利提振消費信心，市場普遍保持著樂觀預期?？梢哉f，歲末年初，在短期內(nèi)，不銹鋼市場行情有望適度回暖。
綜上所述，筆者預計，12月中旬之后，不銹鋼期貨價格或?qū)⒂|底探漲，震蕩上行。不過，上升勢頭不會太猛；相反，如果價格繼續(xù)探底，下行阻力會很大且不可持續(xù)。
《中國冶金報》（2024年12月12日 03版三版）
