丁根
國際形勢波譎云詭，商品市場瞬息萬變。幾周前，期貨行情大起大落，令人提心吊膽；近兩周，潮起潮落，波瀾不驚；至當下，三月春風送暖，處處草長鶯飛……上漲行情回來否？
3月下旬不銹鋼期貨行情快速回升
3月中旬，不銹鋼期貨行情逐漸恢復性調整，價格小幅波動，總體平穩。3月下旬，不銹鋼期貨則一改前期頹勢，行情暖意十足，價格開始上漲。上周（3月22日~3月26日），不銹鋼期貨價格升高300元/噸以上，最高漲幅接近500元/噸。監測數據顯示，3月19日，不銹鋼期貨主力合約的收盤價、最高價和最低價分別為13965元/噸、14115元/噸和13890元/噸，3月26日，分別上升至14460元/噸、14465元/噸和14210元/噸，周環比分別上升495元/噸（3.54%）、350元/噸（2.48%）和320元/噸（2.30%）。
然而，不銹鋼期貨回落行情并未就此結束，依舊在小幅震蕩走低。雖然價格偶有些許回升，但更多的還是下跌。至3月27日凌晨1時，不銹鋼主力合約的最新價為14440元/噸，較之前的收盤價回落了20元/噸，但是較上一交易日結算價依然上升了105元/噸，漲幅為0.73%；與此同時，其最高價和最低價則雙雙繼續探高，分別上升到14495元/噸（增加30元/噸）和14415元/噸（增加205元/噸）。底部價位上漲非常明顯，使得不銹鋼期貨行情總體上升之勢依然保持。
截至3月29日（周一）下午3時，不銹鋼主力合約的收盤價、最高價和最低價分別為14500元/噸、14510元/噸和14370元/噸，分別較上一交易日的對應價格提高40元/噸（上漲0.28%）、45元/噸（上漲0.31%）和160元/噸（上漲1.13%）。收盤價較上一交易日結算價提高165元/噸，上漲1.15%。
這表明，不銹鋼期貨上漲行情已經實質性啟動，價格的合理調整是一種必然趨勢。
3月下旬滬鎳期貨價格沖高回落再反彈
3月中旬，滬鎳期貨行情觸底反彈后，價格弱勢調整。3月下旬，滬鎳期貨價格沖高回落后，再次觸底反彈。不過，統計數據顯示，滬鎳期貨主力合約收盤價下旬（3月25日）的“底部”價位（119900元/噸）要略高于上中旬時（3月9日）的“底部”價位（118600元/噸），二者相差1300元/噸。因此，滬鎳期貨主力合約收盤價的 “谷底”出現在3月9日。而滬鎳期貨主力合約最高價與最低價的“谷底”則出現在3月19日（最高價與最低價雙雙“見底”，分別為121260元/噸和118000元/噸）和3月9日（最低價“見底”，為118000元/噸，但最高價沒有“見底”，為123680元/噸）。由此可見，3月9日~3月19日屬于滬鎳期貨主力合約價格的“探底期”。
3月下旬，滬鎳期貨行情急劇漲跌，很快就出現了價格的波峰與波谷，形成非常明顯的“峰谷差”。其中，主力合約最高價與最低價的峰谷時長僅兩個交易日，“峰谷差”則分別達到3500元/噸和4020元/噸，而主力合約收盤價的“峰谷差”則為4820元/噸，雖然峰谷時長也是兩天，但與前兩者并不完全同步。從滬鎳期貨主力合約的一周（3月19日~3月26日）價格變化情況來看，總體上呈現出小幅上漲態勢。統計數據顯示，其收盤價、最高價及最低價每噸分別上升2580元（漲2.14%）、2470元（漲2.04%）和1660元（漲1.41%）。
據監測數據顯示，3月下旬第1周的最后一個交易日（3月26日，上周五），滬鎳主力合約的收盤價、最高價和最低價分別為123190元/噸、123730元/噸和119660元/噸；至3月27日凌晨1時，滬鎳主力合約的最新價為123390元/噸，較之前的收盤價再上漲200元/噸，較上一交易日結算價提高1790元/噸（上漲1.47%）。與此同時，最高價上漲到123800元/噸（提高70元/噸），最低價上漲到122540元/噸（提高2880元/噸）。
截至3月29日下午3時，滬鎳主力合約的收盤價、最高價和最低價分別為123750元/噸、124200元/噸和122540元/噸，分別較上一交易日的對應價格提高560元/噸（上漲0.45%）、470元/噸（上漲0.38%）和2880元/噸（上漲2.41%）。收盤價較上一交易日結算價提高2150元/噸，上漲1.77%。很明顯，滬鎳主力合約底部價位快速大幅提高，這意味著未來市場上漲動力很足，近期行情勢必偏強運行。
近期不銹鋼期貨價格或繼續小幅探高
3月份，不銹鋼期貨行情回落探底之后，尋求上漲。這與滬鎳期貨價格的同期走勢大致相似。
從現貨市場來看，國內不銹鋼價格總體弱勢平穩，不銹鋼庫存繼續下降。上周五（3月26日），江蘇省無錫市和廣東省佛山市兩大市場不銹鋼庫存總量合計707553噸，較上期下降5.4%。其中300系冷熱軋庫存414570噸，比上期減少34531噸，降幅高達7.7%。同期，不銹鋼廠家高鎳鐵最新招標價格下調至1100元/噸，但廢不銹鋼采購價格小幅上漲至10400元/噸。在海外，印尼NPI投產與當地不銹鋼產量增長同行。
目前正處于雨季，海外鎳礦發運成本會因海運費的大幅上漲而相應飆升。諸多因素對市場形成沖擊，業內避險情緒隨之升溫，商品走勢承壓。
綜合來看，筆者預計4月份不銹鋼期貨價格總體上或將繼續以穩為主，小幅波動、趨高運行。
《中國冶金報》（2021年4月1日 03版三版）
