丁根
2019年，以螺紋鋼為代表的鋼材期貨價(jià)格整體呈高位震蕩走勢。總體上看，第二季度和第四季度出現(xiàn)兩輪階段性上漲，而第三季度出現(xiàn)了階段性的回落。從螺紋鋼指數(shù)走勢圖中，大體可以把行情分為三波：第一波震蕩上行(2019年初到2019年6月底)，第二波快速回落(2019年初到2019年10月中旬)，第三波觸底反彈(2019年10月中下旬到2019年年底)。螺紋鋼價(jià)格跌至低位，鋼廠紛紛檢修，產(chǎn)量明顯回落。在大基差、低庫存、旺需求的背景下，螺紋鋼期貨價(jià)格止跌反彈。
數(shù)據(jù)顯示，2019年12月27日下午15時(shí)，螺紋鋼期貨主力合約尾盤收報(bào)3541元/噸，上漲40元/噸，漲幅為1.14%。由于降準(zhǔn)預(yù)期的支撐，鋼材期貨價(jià)格走出了一波強(qiáng)勢反彈行情，期貨螺紋鋼價(jià)格重新回歸3500元/噸以上。不過，截至2019年12月27日23時(shí)，螺紋鋼期貨主力合約的最新價(jià)為3536元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)降低了1元/噸，下降了0.03個百分點(diǎn)，其最高價(jià)和最低價(jià)分別為3543元/噸和3530元/噸。顯示出目前的鋼材期貨價(jià)格走勢并未打破區(qū)間震蕩格局。鋼材期貨價(jià)格走勢整體震蕩偏強(qiáng)，一方面是因?yàn)橛谢钚迯?fù)的需求，另一方面是由于貨幣降準(zhǔn)預(yù)期的推動。
在現(xiàn)貨市場，整體行情表現(xiàn)仍然弱勢。近期鋼材需求持續(xù)疲弱，庫存進(jìn)入增加階段，市場成交情況不佳。盡管期貨價(jià)格強(qiáng)勢反彈，現(xiàn)貨市場也只是出現(xiàn)一些投機(jī)性需求，鋼價(jià)下行總體趨勢并未因此改變。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)監(jiān)測，截至2019年12月27日，國內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ25毫米Ⅲ級螺紋鋼均價(jià)為3777元/噸，周環(huán)比下跌64元/噸，下降1.67%；月同比下跌370元/噸，下降8.92%；全國29個重點(diǎn)城市建筑鋼材社會庫存量為328.99萬噸，周環(huán)比增加15.45萬噸、增長4.93%，月同比增長9.94%。上周鋼價(jià)震蕩回落的波動幅度明顯收窄，一方面是隨著2019年12月份鋼價(jià)不斷回落，價(jià)格逐漸回歸合理區(qū)間，使得降幅越來越小；另一方面是隨著鋼廠冬儲政策的陸續(xù)出臺，鋼價(jià)自然趨于平穩(wěn)。
在鋼材生產(chǎn)方面，一部分鋼廠受環(huán)保限產(chǎn)影響降低了產(chǎn)量，另有部分鋼廠似乎有意減產(chǎn)保價(jià)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周螺紋鋼產(chǎn)量減少了9.91萬噸。然而，其消費(fèi)量下降的速度更快。有關(guān)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是，上周，螺紋鋼消費(fèi)量減少了23.31萬噸。事實(shí)上，近期產(chǎn)量仍有可能回升，而需求的下降趨勢卻較難改變。這意味著，隨著下游工地停工期的臨近，鋼材庫存會進(jìn)一步增加，鋼材的供需矛盾難以緩解。
從供需角度看，2020年，供大于求的局面可能會更加嚴(yán)峻，容易引發(fā)鋼價(jià)下跌行情。不過，也不宜過于悲觀，畢竟剛性需求量還是很大的，加上受環(huán)保限產(chǎn)及季節(jié)性因素的影響，鋼材價(jià)格還會有一些階段性的上升動力。上游原燃料價(jià)格的上漲會對鋼市價(jià)格有一定的支撐。
在市場情緒方面，隨著市場整體成交持續(xù)低迷，市場悲觀情緒進(jìn)一步加劇，商家拿貨并不積極，觀望者日益增多。近期，有不少鋼廠紛紛出臺冬儲政策，貿(mào)易商積極性不高，“遇漲不漲，遇降則降”。目前，市場價(jià)格相對偏高，冬儲時(shí)機(jī)尚不成熟，觀望氣氛占主導(dǎo)。
在宏觀經(jīng)濟(jì)方面，2020年是全面建成小康社會和“十三五”規(guī)劃收官之年，要全面完成“十三五”規(guī)劃各項(xiàng)目標(biāo)任務(wù)，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，堅(jiān)決打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，全面做好“六穩(wěn)”工作，保持經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間。2019年中國經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)6.1%左右的增長，在全球主要經(jīng)濟(jì)體中表現(xiàn)較好，2020年中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)在6%左右。目前，宏觀形勢整體向好，尤其是降準(zhǔn)預(yù)期對資本市場仍有支撐。據(jù)悉，2020年交通運(yùn)輸將完成鐵路投資8000億元，公路水路投資1.8萬億元，民航投資900億元；集裝箱鐵水聯(lián)運(yùn)量將增長12%以上。
展望2020年的螺紋鋼價(jià)格走勢，高位寬幅震蕩的可能性很大。2020年元月份，隨著趕工期的結(jié)束，下游需求回落趨勢將進(jìn)一步凸顯，市場將越來越接近休市狀態(tài)，價(jià)格波動會越來越小。春節(jié)前一段時(shí)間通常都是貨幣調(diào)控的重要窗口期，強(qiáng)調(diào)“進(jìn)一步研究采取降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)等多種措施”，將再次引起市場對年底降準(zhǔn)的高度關(guān)注，對期貨價(jià)格運(yùn)行形成支撐。
臨近春節(jié)，需求不斷減少，庫存加速上升，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格將繼續(xù)震蕩，偏弱運(yùn)行，鋼材期貨價(jià)格也將繼續(xù)承壓運(yùn)行。考慮到期貨對各種相關(guān)信息的敏感性，筆者預(yù)計(jì)，2020年1月上旬鋼材期貨價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行，沖高乏力，偏弱調(diào)整。
《中國冶金報(bào)》（2020年1月1日 02版二版）
