中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)
10月末以來，鋼材價(jià)格逐步企穩(wěn)，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行。進(jìn)入11月份，鋼材市場(chǎng)逐漸完成旺季向淡季的轉(zhuǎn)換，在美國(guó)大選結(jié)果出爐、國(guó)內(nèi)宏觀政策加碼不及預(yù)期、淡季需求逐漸走弱的背景下，鋼材市場(chǎng)逐步回歸基本面。11月份，供需矛盾逐漸累積，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)震蕩下行。
國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格指數(shù)環(huán)比下降
據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)監(jiān)測(cè)，11月份，中國(guó)鋼材價(jià)格指數(shù)（CSPI）平均值為97.57點(diǎn)，環(huán)比下降3.45點(diǎn)、降幅為3.41%，同比下降13.15點(diǎn)、降幅為11.88%。其中，CSPI長(zhǎng)材指數(shù)平均值為99.94點(diǎn)，環(huán)比下降5.34點(diǎn)、降幅為5.07%，同比下降14.30點(diǎn)、降幅為12.52%；板材指數(shù)平均值為95.76點(diǎn)，環(huán)比下降2.21點(diǎn)、降幅為2.26%，同比下降13.43點(diǎn)、降幅為12.30%。
截至11月末，CSPI為96.58點(diǎn)，環(huán)比下降2.91點(diǎn)、降幅為2.92%，比上年末下降16.32點(diǎn)、降幅為14.46%，同比下降15.04點(diǎn)、降幅為13.47%。
長(zhǎng)材、板材價(jià)格環(huán)比均下降，長(zhǎng)材降幅大于板材。
截至11月末，CSPI長(zhǎng)材指數(shù)為98.51點(diǎn)，環(huán)比下降4.59點(diǎn)、降幅為4.45%；CSPI板材指數(shù)為95.06點(diǎn)，環(huán)比下降1.72點(diǎn)、降幅為1.78%。與上年同期相比，11月末的CSPI長(zhǎng)材、板材指數(shù)分別下降17.05點(diǎn)、14.75點(diǎn)，降幅為14.75%、13.43%。
1月—11月份，CSPI長(zhǎng)材指數(shù)平均值為105.67點(diǎn)，同比下降9.69點(diǎn)、降幅為8.40%；板材指數(shù)平均值為100.99點(diǎn)，同比下降10.93 點(diǎn)、降幅為9.77%。
主要鋼材品種價(jià)格均明顯下降。
11月份，鋼協(xié)監(jiān)測(cè)的八大鋼材品種中，主要鋼材品種價(jià)格均明顯下降。11月份，冷軋薄板、熱軋卷板、熱軋無縫管、中厚板、鍍鋅板、角鋼、螺紋鋼、高線價(jià)格平均值環(huán)比分別下降69元/噸、71元/噸、111元/噸、112元/噸、135元/噸、140元/噸、211元/噸、218元/噸。
近期鋼材價(jià)格指數(shù)震蕩上行。
在國(guó)家有關(guān)部門發(fā)布的一攬子政策刺激下，疊加旺季效應(yīng)，鋼價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲，但持續(xù)上行動(dòng)力不足，鋼價(jià)逐步回歸基本面，價(jià)格沖高回落，10月末，市場(chǎng)在宏觀預(yù)期向好的帶動(dòng)下止跌企穩(wěn)。11月份以來，鋼材市場(chǎng)進(jìn)入淡旺季轉(zhuǎn)換，需求呈現(xiàn)逐步走弱趨勢(shì)，鋼材價(jià)格震蕩下行。進(jìn)入12月份，鋼材市場(chǎng)在增量政策的強(qiáng)預(yù)期下小幅震蕩上行。
各地區(qū)鋼材價(jià)格指數(shù)環(huán)比均明顯下降。
分地區(qū)來看，11月份，CSPI全國(guó)六大地區(qū)鋼材價(jià)格指數(shù)平均值環(huán)比均下降。其中，西北地區(qū)降幅較大，為4.50%；華東地區(qū)降幅較小，為2.60%；西南地區(qū)、東北地區(qū)、華北地區(qū)、中南地區(qū)11月份的指數(shù)平均值環(huán)比分別下降4.00%、3.91%、3.90%、2.86%。
11月份，西部（陜晉川甘論壇）螺紋鋼價(jià)格指數(shù)平均值為3400元/噸，環(huán)比下降249元/噸、降幅為6.82%。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼材價(jià)格變化因素分析
房地產(chǎn)和基建投資增速回落，制造業(yè)投資增速持平。
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1月—11月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長(zhǎng)3.3%，增速小幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)4.2%，增速小幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)9.3%，增速與1月—10月份持平。
9月底以來，隨著一攬子增量政策加力推出及已出臺(tái)的存量政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣水平繼續(xù)回升向好。11月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.3%，環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)擴(kuò)張步伐小幅加快，連續(xù)2個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間。從汽車制造業(yè)來看，汽車產(chǎn)銷量環(huán)比、同比繼續(xù)實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)，月度產(chǎn)銷創(chuàng)歷史新高。11月份，汽車產(chǎn)銷量分別為343.7萬輛和331.6萬輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)14.7%和8.6%，同比分別增長(zhǎng)11.1%和11.7%。
1月—11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.8%，增速與1月—10月份持平。從房地產(chǎn)業(yè)來看，1月—11月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)同比下降10.4%，降幅擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開工面積下降23.0%，降幅擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)房景氣指數(shù)為92.62，連續(xù)7個(gè)月小幅回升。總的來看，在各項(xiàng)政策的作用下，11月份房地產(chǎn)市場(chǎng)積極變化增多，房地產(chǎn)市場(chǎng)交易改善、價(jià)格回穩(wěn)帶來了市場(chǎng)預(yù)期好轉(zhuǎn)，后期走勢(shì)有望繼續(xù)改善，疊加近期國(guó)家加大力度穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)有望企穩(wěn)。
從今年前3個(gè)季度的數(shù)據(jù)來看，國(guó)民生產(chǎn)總值(GDP)增速為4.8%，而建筑業(yè)增速僅為4.1%，低于GDP增速0.7個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)業(yè)增速為-4.0%，對(duì)GDP增長(zhǎng)形成拖累。制造業(yè)增速為5.9%，高出GDP增速1.1個(gè)百分點(diǎn)。
總體來看，與鋼鐵需求有關(guān)的房地產(chǎn)業(yè)主要指標(biāo)繼續(xù)下降，但國(guó)房景氣指數(shù)持續(xù)回升，制造業(yè)增速持平，基建增速小幅回落。
前11個(gè)月粗鋼表觀消費(fèi)量降幅大于產(chǎn)量降幅。
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，11月份，全國(guó)生產(chǎn)粗鋼7840萬噸，同比增長(zhǎng)2.5%，日產(chǎn)261.33萬噸，環(huán)比下降1.1%；生產(chǎn)生鐵7026萬噸，同比增長(zhǎng)1.4%；生產(chǎn)鋼材11941萬噸，同比增長(zhǎng)3.5%。1月—11月份，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量為92919萬噸，同比下降2.7%。
從進(jìn)出口來看，11月份，鋼材進(jìn)出口環(huán)比均“量減價(jià)升”，出口量環(huán)比降幅較大。具體來看，11月份，我國(guó)出口鋼材927.8萬噸，環(huán)比減少190.4萬噸、下降17.0%；均價(jià)為717.8美元/噸，環(huán)比增加18.3美元/噸、增長(zhǎng)2.6%。我國(guó)進(jìn)口鋼材47.3萬噸，環(huán)比減少6.3萬噸、下降11.8%；均價(jià)為1824.7美元/噸，環(huán)比增加57.3美元/噸、增長(zhǎng)3.2%。
1月—11月份，我國(guó)累計(jì)出口鋼材10115.2萬噸，同比增加1861.5萬噸、增長(zhǎng)22.6％；均價(jià)為757.5美元/噸，同比下降20.0%。我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鋼材619.4萬噸，同比減少78.6萬噸、下降11.3％；均價(jià)為1693.0美元/噸，同比上升1.6%。
由此計(jì)算，11月份，全國(guó)折合粗鋼表觀消費(fèi)量為6813萬噸（不包含鋼坯），同比下降0.7%。1月—11月份，全國(guó)折合粗鋼表觀消費(fèi)量為82434萬噸（不包含鋼坯），同比減少4997萬噸、下降5.7%。前11個(gè)月，粗鋼產(chǎn)量降幅小于表觀消費(fèi)量降幅，供大于求矛盾依然突出。
原燃料價(jià)格漲跌互現(xiàn)，鐵礦石價(jià)格小幅上漲。
從原燃料來看，與10月份相比，11月份的原燃料各品種平均價(jià)格漲跌互現(xiàn)。其中，鐵礦石價(jià)格小幅上漲，漲幅為1.04%；其余品種小幅下降。原燃料對(duì)鋼價(jià)支撐韌性猶在。
國(guó)際市場(chǎng)鋼材價(jià)格轉(zhuǎn)升為降
11月份，CRU國(guó)際鋼材價(jià)格指數(shù)為183.9點(diǎn)，環(huán)比下降0.6點(diǎn)、降幅為0.3%，價(jià)格轉(zhuǎn)升為降；同比下降20.3點(diǎn)、降幅為9.9%，降幅有所擴(kuò)大。
1月—11月份，CRU國(guó)際鋼材價(jià)格指數(shù)平均值為199.1點(diǎn)，同比下降21.0點(diǎn)、降幅為9.6%。
長(zhǎng)材、板材價(jià)格走勢(shì)分化，長(zhǎng)材上升、板材下降。
11月份，CRU長(zhǎng)材指數(shù)為201.5點(diǎn)，環(huán)比上升0.4點(diǎn)、升幅為0.2%；CRU板材指數(shù)為175.2點(diǎn)，環(huán)比下降1.0點(diǎn)、降幅為0.6 %。與去年同期相比，CRU長(zhǎng)材指數(shù)下降7.6 點(diǎn)、降幅為3.6%；CRU板材指數(shù)下降26.6 點(diǎn)、降幅為13.2%。
1月—11月份，CRU長(zhǎng)材指數(shù)平均值為206.6點(diǎn)，同比下降19.2 點(diǎn)、降幅為8.5%；CRU板材指數(shù)平均值為195.3點(diǎn)，同比下降19.9點(diǎn)、降幅為9.2%。
歐洲鋼價(jià)指數(shù)上升，北美、亞洲地區(qū)下降。
北美市場(chǎng)
11月份，CRU北美鋼材價(jià)格指數(shù)為205.7點(diǎn)，環(huán)比下降2.6點(diǎn)，降幅為1.2%。美國(guó)制造業(yè)PMI為48.4%，環(huán)比上升1.9個(gè)百分點(diǎn)，但仍處于萎縮區(qū)間。11月份，美國(guó)中西部鋼廠鋼材價(jià)格以下降為主，小型材明顯下降，熱軋帶卷、冷軋帶卷小幅下降，中厚板穩(wěn)中有降，線材、鋼筋小幅上升，熱浸鍍鋅板穩(wěn)中有升，型鋼保持平穩(wěn)。
歐洲市場(chǎng)
11月份，CRU歐洲鋼材價(jià)格指數(shù)為204.9點(diǎn)，環(huán)比上升5.5點(diǎn)、升幅為2.8%；歐元區(qū)制造業(yè)PMI終值為45.2%，較10月份下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。自2022年中期以來，該指數(shù)一直低于榮枯線，這意味著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正在收縮。其中，德國(guó)、意大利、法國(guó)和西班牙的制造業(yè)PMI分別為43.0%、44.5%、43.1%和53.1%。其中，除德國(guó)PMI環(huán)比持平外，其他國(guó)家制造業(yè)PMI環(huán)比均下降。11月份，德國(guó)市場(chǎng)鋼材品種價(jià)格以下降為主，除型鋼和熱浸鍍鋅板穩(wěn)中有降、熱軋帶卷小幅上升、冷軋帶卷穩(wěn)中有升外，其余均小幅下降。
亞洲市場(chǎng)
11月份，CRU亞洲鋼材價(jià)格指數(shù)為159.5點(diǎn)，環(huán)比下降2.7點(diǎn)、降幅為1.7%，價(jià)格轉(zhuǎn)升為降。日本制造業(yè)PMI為49%，環(huán)比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)；韓國(guó)制造業(yè)PMI為50.6%，環(huán)比上升2.3個(gè)百分點(diǎn)；印度制造業(yè)PMI為56.5%，環(huán)比下降1個(gè)百分點(diǎn)；中國(guó)制造業(yè)PMI為50.3%，環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。11月份，印度市場(chǎng)鋼材品種價(jià)格以平穩(wěn)運(yùn)行為主。
后期鋼材價(jià)格走勢(shì)分析
從宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，今年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能趨弱，國(guó)內(nèi)面臨有效需求不足的問題，經(jīng)濟(jì)面臨較大的下行壓力。11月8日，財(cái)政部部長(zhǎng)在十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十二次會(huì)議新聞發(fā)布會(huì)上表示，從2024年開始，我國(guó)將連續(xù)5年每年從新增地方政府專項(xiàng)債券中安排8000億元，專門用于化債，累計(jì)可置換隱性債務(wù)4萬億元。加上全國(guó)人大常委會(huì)批準(zhǔn)的6萬億元債務(wù)限額，直接增加地方化債資源10萬億元。
12月11日—12日召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確，明年要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，提高財(cái)政赤字率，確保財(cái)政政策持續(xù)用力、更加給力。要實(shí)施適度寬松的貨幣政策。發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。
這是在連續(xù)實(shí)施了14年“穩(wěn)健”的貨幣政策基調(diào)后，再次改為“適度寬松”基調(diào)。預(yù)計(jì)明年宏觀政策也將以“寬松”為主基調(diào)，擴(kuò)內(nèi)需為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的重要抓手，考慮到第3季度經(jīng)濟(jì)增速小幅回落，為實(shí)現(xiàn)全年5%的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)，預(yù)計(jì)今年內(nèi)或仍將有增量政策出臺(tái)，后期宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整對(duì)鋼材價(jià)格仍有支撐。
在原燃料供給寬松的背景下，鋼材價(jià)格主要受市場(chǎng)供需兩端影響。總的來看，需求短期出現(xiàn)大幅變化的可能性不大，供給仍然是決定后期鋼材價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵因素。
供給方面，政策層面主要受粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策及能耗雙控政策影響。8月22日，工業(yè)和信息化部官網(wǎng)發(fā)布《工業(yè)和信息化部辦公廳關(guān)于暫停鋼鐵產(chǎn)能置換工作的通知》，提出各地區(qū)自2024年8月23日起，暫停公示、公告新的鋼鐵產(chǎn)能置換方案。
12月17日，工業(yè)和信息化部原材料工業(yè)司司長(zhǎng)常國(guó)武表示，工信部正在會(huì)同有關(guān)方面組織修訂鋼鐵產(chǎn)能的置換辦法，促進(jìn)行業(yè)組織結(jié)構(gòu)布局結(jié)構(gòu)優(yōu)化和減量提質(zhì)發(fā)展。此舉旨在進(jìn)一步深化鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，為市場(chǎng)注入供給端的良好預(yù)期，利好鋼材價(jià)格走勢(shì)。
此外，隨著鋼廠利潤(rùn)下降，粗鋼日產(chǎn)有所減少。12月上旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2024萬噸，平均日產(chǎn)202.4萬噸，環(huán)比下降3.2%。
但隨著淡季效應(yīng)延續(xù)，需求逐步走弱，庫(kù)存也有回升趨勢(shì)。從企業(yè)庫(kù)存看，12月上旬重點(diǎn)鋼企鋼材庫(kù)存明顯上升，12月上旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1418萬噸，環(huán)比增加103萬噸、上升7.8%，比上月同旬增加52萬噸、上升3.8%，比去年同旬增加8萬噸、上升0.6%。12月上旬，21個(gè)城市5大品種鋼材社會(huì)庫(kù)存為685萬噸，環(huán)比增加2萬噸、上升0.3%，庫(kù)存低位波動(dòng)，比今年初減少44萬噸、下降6.0%，比上年同期減少52萬噸、下降7.1%。
需求層面，房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍舊是影響行業(yè)需求變化的關(guān)鍵因素。11月13日，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、住建部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展有關(guān)稅收政策的公告》，明確多項(xiàng)支持房地產(chǎn)市場(chǎng)的稅收優(yōu)惠政策。此舉在降低需求端交易稅負(fù)和供給端開發(fā)稅負(fù)同步發(fā)力，是近年來力度最大的一次定向減稅。中央政治局會(huì)議、國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)在短期內(nèi)頻頻提及要促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)，從財(cái)政政策和貨幣政策組合發(fā)力，表現(xiàn)出國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展的高度重視，隨著房地產(chǎn)一系列組合拳的打出，預(yù)計(jì)今年內(nèi)房地產(chǎn)有望止跌企穩(wěn)。
基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，1月—11月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資小幅回落、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速回落。隨著專項(xiàng)債和特別國(guó)債的發(fā)行，“兩重”的措施落地，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)用鋼需求起到延緩下降的作用。
制造業(yè)方面，各行業(yè)走勢(shì)分化明顯。11月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為50.3%，比10月份上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)擴(kuò)張步伐小幅加快，連續(xù)2個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間。11月份，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為52.4%和50.8%，比10月份上升0.4個(gè)和0.8個(gè)百分點(diǎn)，其中新訂單指數(shù)自今年5月份以來首次升至擴(kuò)張區(qū)間，表明制造業(yè)市場(chǎng)活躍度有所增強(qiáng)，新出口訂單指數(shù)為48.1%，較10月份上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)出口景氣度有所提升。
汽車產(chǎn)業(yè)目前正處于去庫(kù)存階段，11月份汽車市場(chǎng)熱度延續(xù)，以舊換新政策效果繼續(xù)顯現(xiàn)，購(gòu)車需求得到進(jìn)一步釋放。11月份，汽車產(chǎn)銷環(huán)比、同比繼續(xù)實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)，月度產(chǎn)銷創(chuàng)歷史新高。
家電行業(yè)方面，隨著各地以舊換新政策陸續(xù)落地，帶動(dòng)家電行業(yè)趨勢(shì)向好。報(bào)告顯示，12月份空冰洗排產(chǎn)合計(jì)總量為3398萬臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)上漲21.7%，整體三大白電消費(fèi)需求持續(xù)旺盛，對(duì)鋼材價(jià)格有所支撐。
1月—10月份，機(jī)械工業(yè)增加值保持增長(zhǎng)，多數(shù)產(chǎn)品產(chǎn)量同比增長(zhǎng)，機(jī)電產(chǎn)品出口共計(jì)12.4萬億元，同比增長(zhǎng)8.5%，占總出口額的59.4%，多數(shù)產(chǎn)品出口量同比上升，對(duì)鋼鐵間接出口形成積極帶動(dòng)作用。
前3個(gè)季度，造船行業(yè)三大指標(biāo)繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。
綜合來看，今年后期各下游用鋼行業(yè)的鋼鐵需求進(jìn)一步呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)總體需求弱于上半年。
后期需要關(guān)注的主要問題：
鋼材出口環(huán)比有所下降，出口壓力正在不斷加大。1月—11月份，我國(guó)累計(jì)出口鋼材10115.2萬噸，同比增加1861.5萬噸、增長(zhǎng)22.6％。從單月來看，11月份的鋼材出口下滑明顯，出口鋼材927.8萬噸，環(huán)比減少190.4萬噸、下降17.0%。隨著貿(mào)易救濟(jì)原審案件的增加，以及特朗普的關(guān)稅政策預(yù)期，預(yù)計(jì)鋼材的直接出口和間接出口均將受到影響，后期鋼材出口面臨的風(fēng)險(xiǎn)正在累積，需持續(xù)保持關(guān)注。
警惕鐵礦石等原燃料高位運(yùn)行侵蝕行業(yè)利益。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，1月—11月份我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鐵礦石112423.6萬噸，同比增加4657.0萬噸、增長(zhǎng)4.3％，進(jìn)口海關(guān)均價(jià)為108.0美元/噸，同比下降5.9美元/噸、降幅為5.2%。1月—11月份，CSPI平均值為102.89點(diǎn)，同比下降8.89點(diǎn)、降幅為7.95%。總體看，鋼材價(jià)格同比下降幅度明顯大于鐵礦石進(jìn)口價(jià)格降幅，鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)空間受到擠壓。
《中國(guó)冶金報(bào)》（2024年12月25日 07版七版）
