謝聰敏 孫寧
第二季度GDP(國內生產總值)實現同比正增長，表明第二季度以來，隨著復工復產、復商復市的有序推進，宏觀政策效應持續顯現。但受第一季度疫情拖累，GDP累計同比降幅雖然收窄，但仍處在負增長區間，在固定資產投資降幅收窄和工業品庫存增加的助推下，資本形成是三大需求中唯一正向拉動經濟增長的因素，消費、出口對經濟增長仍呈向下拉動作用。上述情況一方面表明宏觀政策在上半年發揮了較大作用，另一方面也顯示出消費和出口仍是目前影響經濟增長的短板。同時，工業品庫存的增加雖然帶動資本形成總額的增加，但也從側面顯示出消費不暢導致工業品滯銷的問題，該問題值得引起注意，而提振消費將有較大概率成為下半年宏觀經濟政策的發力點。
投資總體呈穩步回升態勢。三次產業投資降幅逐月收窄，國有控股投資增速已轉正，與民間投資增速差距進一步拉大；由于到位資金狀況的改善，房地產名義投資累計同比增速轉正，實際投資降幅收窄至1個百分點以內。
從鋼鐵行業角度看，行業整體穩步恢復，增加值增速明顯高于下游主要用鋼行業，保持了基本平穩運行態勢，但需要注意的是，第一，多數工業品產量同比下降，工業品庫存增加，而粗鋼產量卻呈穩步增長態勢，供需矛盾有加劇的可能；第二，黑色冶煉業固定資產投資累計同比增速呈同比兩位數正增長，過高的增速已與上下游行業脫節；第三，出口環境較為復雜，不確定因素較多。鋼鐵企業應理性生產，避免產能過快釋放的基礎上，不斷降成本，降低成品庫存上升帶來的風險，跟蹤國際市場變化，穩住國際市場份額，提高行業運行質量，為行業高質量發展奠定基礎。
宏觀經濟各項指標
整體保持回升態勢
第二季度，GDP同比增長3.2%，環比增長11.5%，累計同比下降1.6%，國民經濟整體呈現復蘇態勢。資本形成是上半年三大需求中唯一正向拉動經濟增長的一極，但資本形成的增長主要與固定資產投資降幅收窄和工業存貨增長有關，尤其是工業存貨的增長值得注意。總體看，上半年國民經濟穩步回升，逐步向好趨勢沒有改變。
資本形成拉動經濟增長的直接原因是固定資產投資降幅收窄和工業存貨增長，深層次原因是各項穩投資政策持續發力。上半年全國固定資產投資（不含農戶）同比下降3.1%，降幅較第一季度收窄13.0個百分點；5月末工業企業存貨119022.70億元，同比增長4.3%，產成品存貨44731.30億元，同比增長9.0%。雖然在資本形成總額拉動下，第二季度GDP當季增速轉正，GDP累計同比降幅較第一季度明顯收窄，但我們仍需清醒地認識到，在經濟核算過程中工業存貨的增加帶動了資本形成總額的增加，從而作為正向因素拉動了GDP的增長，但結合第二季度最終消費支出對GDP的負向作用，以及工業品累計產銷率較上年同期下降0.7個百分點等情況可知，工業生產恢復速度明顯較下游需求更快，導致工業品存貨相應增加，上半年工業產品存在滯銷情況。
房地產投資積極性穩步回升
今年上半年，商品房銷售額及銷售面積總體與上年同期存在較大差距，但降幅呈逐月收窄態勢，截至上半年，二者降幅已收窄至個位數，較今年初以來最大降幅收窄了30個百分點以上。
商品房銷售面積、銷售額累計同比增速仍處在負增長區間，降幅逐月收窄。分類別看，住宅、辦公樓、商業營業用房三類商品房銷售面積及銷售額全面負增長，住宅銷售面積及銷售額降幅已收窄至個位數，辦公樓、商業營業用房的銷售額及銷售面積降幅雖有所收窄，但仍在20%以上。上述情況表明，疫情期間，商業活動受到限制，以及企事業單位普遍采取居家、錯峰等靈活的辦公形式，導致辦公樓和商業營業用房銷售額、銷售面積同比降幅收窄的速度明顯低于住宅。同期，商品房待售面積同比增長1.80%（增速較1月~5月份加快0.10個百分點），上年同期為同比下降8.90%。上述情況表明，受消費遇冷影響，商品房出現一定程度積壓。
2020年上半年，商品房新開工面積、竣工面積、本年購置土地面積仍在負增長區間運行，同比降幅較1月~5月份有不同程度收窄。
2020年上半年，房地產開發投資累計完成額為62780.00億元（占固定資產投資完成額比重為22.29%，占比較上年同期上升1.70個百分點），同比增長1.90%，增速較上年同期回落9.00個百分點。
剔除土地購置費的房地產開發投資（以下簡稱房地產開發實際投資）累計完成額為41375.69億元，同比下降0.17%（降幅較1月~5月份收窄2.80個百分點），上年同期為同比增長5.47%。房地產開發實際投資降幅收窄至1%以內，7月份累計同比增速大概率將轉正。上半年，土地購置費累計21404.52億元，同比增長6.20%，增速較上年同期回落18.00個百分點。房地產開發名義投資同比增速轉正與土地購置費同比正增長有關。
房地產開發名義投資累計同比增速回升至正增長區間，實際投資降幅收窄至1%以內。房地產業持續復蘇對穩定建筑用鋼消費預期將起到積極作用。
綜上，2020年上半年商品房銷售和建設狀況總體仍低于上年同期，但二者呈逐月回升態勢。房地產到位資金狀況的改善，使得房地產名義投資累計同比增速已經重回正增長區間，實際投資有望在短期內實現同比正增長，表明房地產企業的信心正在逐步恢復，投資積極性穩步回升，對穩定建筑用鋼材預期起到積極作用。
固定資產投資降幅收窄
1月~6月份，城鎮固定資產投資累計完成額為281603.00億元，同比下降3.10%，上年同期為同比增長5.80%，累計降幅較1月~5月份收窄3.20個百分點。
從全國四大地區固定資產投資累計完成額同比增速情況看，西部地區和東北地區固定資產投資累計增長率已轉正，分別同比增長1.10%和0.30%。東部地區固定資產投資累計降幅也收窄至1%以內，累計同比增速有望在7月份轉正。只有中部地區由于疫情較為嚴重，導致投資降幅仍超過兩位數。總體看，全國范圍內固定資產投資增速穩步回升。
在第二產業中，工業投資累計同比下降7.40%（降幅較1月~5月份收窄3.50個百分點），上年同期為同比增長3.30%。工業投資累計同比降幅收窄幅度大于第二產業平均水平，表明工業恢復速度較快。
上半年，基建投資降幅在負增長區間逐月收窄。從挖掘機累計銷量情況也可得到印證，1月~6月份挖掘機銷量為170425臺，同比增長24.21%，其中國內銷量累計為155893臺，同比增長24.84%，增速接近25%，且累計增速較1月~5月份繼續加快。
1月~6月份，民間固定資產投資完成額為157867.00億元，累計同比下降7.30%（降幅較1月~5月份收窄2.30個百分點），上年同期為同比增長5.70%。民間投資占固定資產累計完成額比重為56.06%，占比較上年同期下降4.22個百分點同期，較1月~5月份下降0.28個百分點。
1月~6月份，國有控股固定資產投資累計同比增長2.10%（1月~5月份為同比下降1.90%），增速較上年同期回落4.80個百分點。國有控股投資累計同比增速已轉正，高出民間投資增速10個百分點，二者增速差距在今年以來呈逐月擴大態勢。上述情況表明，受政策因素影響，國有控股投資增速先于民間投資轉正，且拉動城鎮固定資產投資回升的勢頭較為明顯。
總體來看，2020年上半年，鋼鐵行業與上下游行業固定資產投資增速明顯脫節，由于國家統計局自2017年12月份后即不再發布投資額具體數值情況，故無法對黑色冶煉業投資額進行更進一步的結構性分析，但黑色冶煉業投資投向并不完全是環保領域，故在制造用鋼和建筑用鋼行業未來擴張動力仍顯不足的情況下，鋼鐵行業固定資產投資增速的加快將有可能加劇供需矛盾。
《中國冶金報》（2020年08月11日 06版六版）
